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多個國家層面的戰(zhàn)略支撐特高壓的的加速推進。我國能源結構調整戰(zhàn)略、環(huán)保戰(zhàn)略、電能替代戰(zhàn)略以及能源裝備走出去戰(zhàn)略等都支撐特高壓建設后續(xù)加快推進。我們估算特高壓建設2014年將進入爆發(fā)期,后續(xù)交、直流各維持每年2-3條的建設進度,相關企業(yè)的業(yè)績將得到大幅提升。

特高壓2020年前1.2萬億投資將提升參與公司業(yè)績。根據(jù)國家電網(wǎng)的遠景規(guī)劃,2020年前特高壓建設將投資1.2萬億,形成“五縱五橫一環(huán)網(wǎng)”的交流電網(wǎng)和27回直流特高壓的格局。投資規(guī)模的放大將對參與其中的裝備企業(yè)未來的業(yè)績提升產(chǎn)生非常大的作用。

配網(wǎng)專項規(guī)劃有望2014年上半年出臺,確定未來投資進度。我國以前配網(wǎng)欠賬較多,隨著城鎮(zhèn)化進程的加快、分布式發(fā)電的大量接入、新能源汽車的接入等等都將推升配網(wǎng)的市場容量。我們估算按照國家電網(wǎng)的投資重點,未來真正進入“配網(wǎng)時代”應該在“十三五“,明年作為承上啟下的一年,配網(wǎng)投資的放量以及最終規(guī)劃的內(nèi)容將對行業(yè)的發(fā)展帶來重大的推動。 大環(huán)保戰(zhàn)略下,前端節(jié)能控制將更受到政策的扶持和市場的重視。從最終環(huán)境治理的結果來看,能對污染重量控制的途徑較多,除了我們常規(guī)意義上理解的脫硫、脫硝、除塵外,前端通過更為徹底的節(jié)能控制可能實際產(chǎn)生的效果會更好。后續(xù)在工業(yè)節(jié)能、建筑節(jié)能、電網(wǎng)節(jié)能以及合同能源管理方面國家扶持的力度有望進一步加大。

投資策略:我們認為電力設備行業(yè)2014年的投資環(huán)境將好于2013年,特別是2014年電力設備行業(yè)涉及多個細分行業(yè)政策和規(guī)劃的出臺,將成為行業(yè)未來發(fā)展最為重要的催化劑。我們建議重點關注特高壓、配網(wǎng)投資以及前端節(jié)能控制投資有效放大帶來的業(yè)績大幅增長的機會。重點關注平高電氣、首航節(jié)能、啟源裝備、智光電氣、國電南瑞、特變電工、特銳德、許繼電氣等。